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25 août 2023
Turbulence sur le marché des SCPI : L'AMF met la pression pour une évaluation juste
Cet été a marqué une période de tumulte pour le marché des SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier), avec l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) exhortant les sociétés de gestion à garantir une évaluation précise des fonds en tenant compte de la baisse des prix. Cette correction semble se prolonger, suscitant des inquiétudes concernant les fonds immobiliers non cotés.
L'AMF a accentué son appel à la prudence vis-à-vis des fonds exposés à l'immobilier commercial dans son rapport de juillet, en demandant aux sociétés de gestion de faire preuve de transparence. Cette transparence se traduit par une révision des évaluations, c'est-à-dire des valeurs auxquelles les biens immobiliers détenus pourraient être vendus.
En réponse à la tendance à la baisse des prix immobiliers, l'AMF a demandé aux sociétés de gestion, dans une lettre adressée à l'Aspim (Association Française des Sociétés de Placement Immobilier) et à l'AFG (Association Française de la Gestion Financière) en juillet, de s'assurer que cette baisse soit correctement reflétée dans la valorisation des fonds. Les gestionnaires ont été invités à réaliser cette révision d'ici septembre, avec des résultats attendus pour la fin du mois.
L'AMF souhaite que cette démarche de transparence soit entreprise avant les évaluations traditionnelles de fin d'année, et qu'elle permette de tirer des conclusions éclairées. Les sociétés de gestion peuvent faire appel à des experts externes ou réaliser elles-mêmes cette évaluation en documentant le processus. L'AMF se réserve également la possibilité de contrôler les sociétés de gestion pour vérifier la mise à jour des valorisations.
Cette demande de vigilance de l'AMF a commencé l'année précédente et s'est poursuivie de manière constante jusqu'à juillet, principalement pour préserver la liquidité. La mise à jour des valeurs d'actifs vise à éviter une panique des investisseurs qui pourraient chercher à vendre leurs parts sans avoir de demandes d'achat.
Le processus de réévaluation a déjà été enclenché, avec quatre acteurs majeurs du secteur, exposés à l'immobilier de bureaux en Ile-de-France, ayant revu à la baisse la valeur de leurs actifs. Parmi les six SCPI de premier plan touchées, Accimmo Pierre (BNP Paribas REIM) a enregistré la plus forte baisse de valeur, à -17 %. Cependant, sur les quelque 220 SCPI existantes, seules quelques-unes ont pour le moment dévalué leurs actifs. D'autres pourraient emboîter le pas. Parallèlement, huit SCPI ont augmenté le prix de leurs parts depuis le début de l'année.
En somme, le marché des SCPI traverse une phase de remous alors que l'AMF intensifie sa surveillance pour garantir une évaluation adéquate et préserver la stabilité du marché immobilier non coté. Les sociétés de gestion sont actuellement engagées dans une révision transparente de leurs évaluations, sous l'œil attentif des investisseurs et des régulateurs financiers.