Comprendre l'immobilier
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26 mar. 2025
SCPI : un modèle en constante évolution face aux crises
À chaque crise immobilière, les SCPI se transforment sous l’impulsion de réformes réglementaires. Il faut donc garder en tête que ces cycles de mutation sont récurrents, avec des crises survenant en moyenne tous les quinze ans.
Dans les années 1990, l’effondrement du marché a conduit à une refonte du cadre réglementaire, avec la création des SCPI à capital variable et un renforcement de la gouvernance. La crise de 2008-2009 a accéléré leur financiarisation, notamment via leur intégration aux Fonds d’Investissement Alternatifs et l’adoption de nouvelles obligations d’information et de classification des risques.
La crise actuelle, déclenchée par la remontée des taux d’intérêt en 2022, continue d’affecter la liquidité de plusieurs SCPI malgré des signes de stabilisation. Face à ces défis, faut-il envisager de nouvelles réformes ? Pierre Schoeffler, Senior Advisor à l’IEIF, par exemple, propose comme pistes de réflexion la mise en place d’un système de notation permettant de mieux distinguer les SCPI selon leur profil de risque, la création d’une plateforme unifiée de transactions pour fluidifier le marché des parts et une réflexion sur l’horizon de gestion. Adopter une logique plus proche du private equity, avec une durée de détention mieux définie, pourrait encourager une gestion plus stratégique et durable.
Ces évolutions viseraient à renforcer la transparence et l’efficacité des SCPI, dans un marché immobilier en perpétuelle mutation.