Galivel & Associés

Revenus locatifs : 147,8 M€ (+ 3,3 % à périmètre constant) 

Les revenus locatifs s’élèvent à 147,8 M€ au 30 septembre 2017 contre 150,1 M€ au 30 septembre 2016, en légère baisse de 2,3 M€.

-          A périmètre constant (exclusion de toutes les variations de périmètre impactant les deux périodes comparées), les loyers progressent de 4,5 M€ (+ 3,3 %) du fait de locations intervenues en 2016 et 2017, notamment sur les immeubles Cézanne Saint-Honoré,           9 Percier et 103 Grenelle.

-          Les revenus des surfaces en développement sur les périodes comparées baissent de      5,1 M€, plusieurs plateaux ayant fait l’objet d’une rénovation complète suite à des départs de locataires.

-          Enfin, les indemnités perçues à l’occasion de départs anticipés de locataires ont généré un produit net de 0,5 M€ sur les neuf premiers mois de 2017 contre 2,2 M€ l’an dernier.

SFL a commercialisé environ 15 000 m² de surfaces au cours des neuf premiers mois de 2017, dont près de 12 000 m² de bureaux à de très bonnes conditions : le loyer facial moyen de bureau de ces commercialisations ressort à 693 €/m² et l’économique à 595 €/m², soit un taux d’effort moyen contenu à 14 % pour une maturité ferme moyenne des baux de 6,3 années.

Au 30 septembre 2017, le taux d’occupation physique du patrimoine en exploitation reste élevé, à 96,4 % contre 97,0 % au 31 décembre 2016, les surfaces vacantes résiduelles étant principalement réparties sur les immeubles Cézanne Saint-Honoré, Washington Plaza et Le Vaisseau à Issy-les-Moulineaux. 

Le 13 janvier 2017, SFL a signé l’acquisition, pour 165 M€, du siège historique du groupe SMA, situé  avenue Emile Zola, Paris XV^e. Cet immeuble d’environ 21 000 m², sera entièrement restructuré par SFL pour devenir un nouveau centre d’affaires majeur de l’ouest de la capitale. L’opération prendra effet à l’issue du déménagement de SMA pour son nouveau siège, qui doit intervenir au cours du quatrième trimestre 2017 (cf. communiqué du 16/01/2017).

La cession à Primonial de l’immeuble IN/OUT, dont la promesse de vente avait été signée en juillet 2017, est intervenue comme prévu le 29 septembre 2017. La vente de cet actif d’environ 35 000 m² situé à Boulogne-Billancourt et occupé par l’OCDE s’est conclue au prix net vendeur de 445 M€, soit un taux de rendement droits inclus de 3,7 % (cf. communiqué du 2 octobre 2017).

Compte tenu de cette cession, l’endettement net de la Société a baissé à 1 483 M€ au 30 septembre 2017 contre 1 931 M€ au 31 décembre 2016 et représente 24,4 % de la valeur du patrimoine. Au 30 septembre 2017, le coût moyen de la dette après couverture est de 2,0 % et la maturité moyenne de 3,9 années. A cette même date, SFL bénéficie, par ailleurs, de 785 M€ de lignes de crédit non utilisées.

Dans un souci de simplification, le Conseil d’Administration de SFL a décidé de rétablir un versement annuel pour le règlement du dividende. En conséquence, la Société ne versera pas d’acompte sur dividende en 2017.