Galivel & Associés

Dans un marché, globalement ralenti par la hausse des taux d’intérêt, la SCPI Pierval Santé réalise sur l’année 2024 une bonne performance en enregistrant une collecte brute annuelle de plus de 150,9 millions d’euros, dont 26,4 millions au cours du dernier trimestre. Ce résultat la positionne parmi les SCPI les plus attractives du marché, sur plus de 200 SCPI existantes^**. Ce bilan confirme l’intérêt des investisseurs pour la solidité intrinsèque et la résilience de l’immobilier de santé.

A la clôture de l’exercice 2024, la SCPI d’Euryale a également démontré sa robustesse, avec des parts en attente de retrait, liées à certains arbitrages ponctuels, qui représentent seulement 0,1% de la capitalisation totale, soit un niveau nettement inférieur à la moyenne du marché qui est de l’ordre de 3%**.

 

Malgré les incertitudes économiques et les fluctuations du marché immobilier en général, Pierval Santé a maintenu ses performances grâce à une stratégie de diversification géographique et sectorielle, associée à un choix de rajeunissement du portefeuille depuis plusieurs années. Ainsi, dans un contexte où de nombreuses SCPI ont été contraintes de revoir la valeur de leurs parts à la baisse, Pierval Santé a su préserver la sienne, stable à 204 € en 2024, après une hausse de 2% fin 2022. « L’immobilier de santé se distingue par une dynamique structurelle porteuse, liée au vieillissement de la population et à l’augmentation de la demande de soins. Cette réalité nous a permis de naviguer dans une année complexe, tout en assurant une gestion rigoureuse et proactive de notre portefeuille », souligne David Finck, Directeur Général d’Euryale.

Ce succès repose notamment sur la diversification internationale de son portefeuille, avec 68 % des actifs situés hors de France, offrant une protection face aux variations de marché des différentes zones géographiques, mais aussi sur des baux de longue durée avec des besoins structurellement croissants en infrastructures de santé (médicales et sociales), renforçant ainsi la confiance des investisseurs.

En 2024, avec un TRI sur 10 ans à 4,13%, le taux de distribution Pierval Santé s’élève à 4,05%, soit une baisse maîtrisée par rapport aux années précédentes. Cet ajustement reflète l’impact temporaire d’une stratégie d’investissement active dans la construction d’actifs neufs (VEFA) et de rajeunissement de son portefeuille, avec un taux d’occupation financier restant élevé (plus de 96%). À date, avec 50 % des actifs âgés de moins de 10 ans, le portefeuille se distingue par sa capacité à répondre aux nouvelles normes environnementales et aux besoins des exploitants. Par ailleurs, une durée moyenne des baux (WALB) de 16 ans, nettement supérieure aux standards du marché français (baux 3-6-9), permet une forte visibilité locative. Enfin, la stratégie active de patrimoine, combinant acquisitions en VEFA et cessions génératrices de plus-values, s’inscrit dans une vision long terme de création de valeur.

« Ces actions ambitieuses et coûteuses à court terme du fait de la baisse de collecte et du niveau des taux de financement, sont essentielles pour sécuriser les revenus futurs et la valeur patrimoniale en limitant les dépenses de travaux sur les actifs, explique David Finck. L’objectif est de revenir vers un rendement normatif en phase avec notre secteur de marché. »

L’année 2025 s’annonce favorable, portée par une dynamique économique moins inflationniste et des perspectives de baisse des taux d’intérêt. Dans ce contexte, Pierval Santé continuera d’adopter une gestion de son portefeuille prudente mais toujours active, axée sur la cession de certains actifs, la réduction progressive de l’endettement et des livraisons d’actifs neufs. Ces priorités stratégiques permettront à Euryale de saisir les opportunités du marché et de consolider Pierval Santé.

Investir en SCPI comporte un risque de perte en capital. Il s’agit d’un investissement de long terme pour lequel la liquidité peut être limitée et dont le capital et les revenus ne sont pas garantis. La SCPI est soumise à d’autres risques tels que notamment le risque de change, de durabilité et le risque lié à une gestion discrétionnaire. Ceci est une communication publicitaire. Pour prendre connaissance des risques veuillez consulter le DIC et la note d'information de la SCPI disponibles sur le site Internet d'Euryale : https://www.euryale-am.fr/nos-solutions/pierval-sante/, avant de prendre toute décision d’investissement.

*   Source : Knight Frank Global Healthcare Report Nov 2023

** Source: ASPIM

La Collecte Brute correspond au montant cumulé des émissions et des achats de parts.

Le Taux de Rentabilité Interne (TRI) est le taux annualisé sur une période donnée avec, à l’entrée, le prix de souscription constaté en début d’exercice de la période considérée ; sur la période, les revenus distribués (en tenant compte des dates de perception) et à terme, le dernier prix cédant ou la valeur de retrait constatée.

Le Taux de Distribution de la SCPI (TD) est la division du dividende brut, avant prélèvement libératoire et autres fiscalités payées par le fonds (en France comme à l’étranger) versé au titre de l’année (y compris les acomptes exceptionnels et quote-part de plus-values distribuées), par le prix de la part au 1er janvier de la même année.